文 ｜ 创业最前哨

距离张雪机车“一战成名”已夙昔近一个月，其热度不减分毫，张雪机车上的涂装也越来越多，而东鹏特饮的LOGO依然处于显眼的位置。

在张雪机车抖音账号最新公布的机车像片上，东鹏特饮以笔墨和金色鹏鸟秀丽的涂装花式出面前机车的车头、车身和车尾，对比二者初度官宣时“含蓄”地骄气，这次冠名瓦解加大了力度。

图 / 张雪机车账号发布的最新机车像片中，东鹏特饮的涂装屡次出现

4月16日，在张雪机车夺得WSBK葡萄牙站两连冠后，东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）晓谕两边和解升级——东鹏特饮与张雪机车精致成为内行冠名和解并推出联名机车。

算作被网友“撮合”凯旋的联名案例，从前年11月张雪通过官方账号晓谕寻找和解商起，东鹏特饮和张雪机车的计划话题就未始阻隔。

有东谈主推断东鹏特饮是否用5万元代言费结束了“一册万利”，有东谈主计划中国制造和国产饮料的适配度。

而这次代言加码，东鹏特饮天然敬重张雪机车带来的流量尤其是在国际赛场上的抓续曝光，但引流仅仅第一步，更为焦炙的是，赛场上的情谊和不雅众们的主意，能转移为实真实在的销量吗？

1 流量如故销量？

东鹏特饮与张雪机车的联名，早已加码到了商品端。

「创业最前哨」详确到，在东鹏饮料的直播间，“喝东鹏特饮 赢张雪机车”依然被制作成为布景板，购物小黄车里“张雪机车同款”六个字被打在了居品集会前边，“扫码可以抽张雪机车”的噱头也不断被主播疏通说着。

从线上销售数据来看，部分联名居品依然在抖音平台被打上“周销量高涨超十倍”“热搜度超99%同类品”的标签。

「创业最前哨」权衡京东、淘宝官方旗舰店客服，也得到了“参谋、购买东谈主数较多”的申诉。

而对比线上，线下的销售情况较为“放心”。

「创业最前哨」实地打听北京多家连锁便利店（包含711、便利蜂、全家），除一家店铺向「创业最前哨」反馈近日购买东谈主数较多、商品改日得及补货外，大部分伴计齐暗意，前来参谋东鹏特饮张雪机车联名事宜的顾主较少，销量也未出现瓦解变化。

另有一家四川地区的便利店店主向「创业最前哨」暗意，店内东鹏特饮的销量一直可以，和近期的联名莫得太大相干。“店内东鹏特饮的销量占了功能性饮料的六七成，主若是外卖小哥、资料司机这类对能量需求较大的东谈主购买。”

事实上，在未与张雪机车官宣和解的2025年，东鹏特饮就获得了我国能量饮料阛阓销量与销售额的“双料第一”。

尼尔森IQ数据骄气，2025年东鹏特饮在我国能量饮料阛阓销售量占比由2024年的47.9%擢升至51.6%，连气儿五年景为我国销售量最高的能量饮料；寰宇阛阓销售额份额占比从34.9%上升至38.3%，也位列第一。

然则，令东谈主奇怪的是，一款登顶我国能量饮料阛阓的超等大单品，匹配上圈套下最热的张雪机车IP，为何得到的是东鹏饮料股票一度迫临跌停的老本反馈？

图 / 东鹏特饮官方微博

当张雪机车WSBK葡萄牙站夺得两连冠的余温未散，东鹏饮料的股价跌幅达到9.97%，近乎跌停，这割裂的一幕就发生在3月31日。而自二者1月23日官宣和解以来，东鹏饮料的市值已挥发近300亿元。

死一火4月25日，东鹏饮料A股的股价为199.96元/股，较上一个往复日下降2.07%，总市值为1129亿元。现时股价处于近一年低位区域‌，较2025年股价最高点（约336.42元/股）已回调超40%‌。

外界多数瞻仰：为何张雪机车带来的流量热度无法转移为老本阛阓对东鹏饮料的信心？在喧嚣背后，东鹏饮料正在阅历什么？

2 老本阛阓的担忧

事实上，冠名张雪机车与东鹏饮料股价下降不存在径直关联性，老本阛阓的张皇更多开头于东鹏饮料的实验境况及财报呈现出的信息——3月30日恰逢东鹏饮料精致露馅2025年年报。

客不雅来看，东鹏饮料2025年全年的功绩基本面推崇亮眼：营业收入为208.75亿元，同比增长31.8%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%，这两项中枢主义均创上市以来新高。

然则，问题出面前2025年Q4，该季度营收环比骤降且‌利润增速大幅放缓‌：2025年Q4营收40.31亿元，‌环比下降33.99%‌，远超往年同时季节性波动；Q4归母净利润仅6.54亿元，环比大跌52.8%。‌

不出丑出，公司中枢业务遇到增长瓶颈，阛阓初始担忧东鹏饮料改日的成长性。其中，一个亟待责罚的问题是，谁来接棒东鹏特饮？

在东鹏饮料推出的“1+6”多品牌矩阵中，分为能量饮料（东鹏特饮）、电解质饮料（东鹏补水啦）和其他饮料（如东鹏大咖、果之茶等）三部分，东鹏特饮算作超等大单品“1”，其余饮品算作补充的“6”。

图 / 东鹏饮料主要居品毛利率及营收占比情况（开头：东鹏饮料财报）

梳理近三年财报可以看到，能量饮料占总收入的比重正在逐年裁汰。

2023年，能量饮料的营收占比高达91.87%，2024年为84.08%，2025年降至74.78%，这背后，无疑是东鹏饮料看到了东鹏特饮的局限性，从而推出其他类型居品算作补充。

图 / 东鹏饮料主要居品销售情况（开头：东鹏饮料财报）

事实上，东鹏特饮的增速也正在放缓。

尽管2025年东鹏特饮系列居品的年销量已达到367万吨，但同比增速已较2024年下降了近10个百分点。

而被视为“第二增长弧线”的东鹏补水啦也出现了销量增速放缓的情况，2024年年销量66万吨，同比增长279.78%；2025年年销量146万吨，开云kaiyun中国官网入口同比增长121.86%，增速放缓一倍多。

东鹏大咖、果之茶等情况也羁系乐不雅，算作营收占比9.52%的其他饮料部分，其毛利率同比下降6.74%，是唯独毛利率同比下降的饮品部分。

毫无疑问的是，这家年头成为“A+H”双平台上市的饮料企业，正濒临着居品青黄不接的局势——东鹏特饮增速放缓，其余居品还不具备迷漫的接棒智力。

而在渠谈端，东鹏饮料也在寻找新的增长点，其中要点布局的就包含国外阛阓尤其是东南亚国度。

2025年财报骄气，尽管论说期内东鹏饮料包含线上、国外及餐饮渠谈的经销商总和较少，但对比其他地区净增长数目最多，达136个。而出海自己即是东鹏饮料港股上市后的要点计谋之一。

港股招股书骄气，东鹏饮料策划用8%的召募资金净额在国外要点阛阓成就包括仓储在内的供应链基础步调，以雕悍东南亚国度的增长需求，另约12%召募资金净额用于改日三到五年内国外阛阓的业务开拓。

但从面前财报露馅的销售后果来看，2024年包括国外皮内的其他渠谈销售收入及销量占比均约为3.4%，2025年均约为3.5%，未出现瓦解高涨，这标明东鹏饮料的国外阛阓业务仍处在起步阶段。

对此，艾媒参谋CEO兼首席分析师张毅向「创业最前哨」暗意：“东南亚国度是红牛长久独揽的阛阓，东鹏饮预念念要进行居品的实践需要一定周期，出海的历程中也会濒临政策及商业壁垒，尤其要堤防土产货化适配及供应链渠谈。但出海势头形成限制后，关于东鹏饮料而言，也会是个增长契机。”

3 下一个爆款难寻

而在出海远征之前，一场原材料成本高涨的风云当先冲击到了东鹏饮料。

据大河报报谈，2026年开年于今，国内水瓶级聚酯瓶片现货价钱累计涨幅已超40%，径直带动饮料瓶全体坐蓐成本抬升近三成。

有东鹏特饮北京地区的供货商对「创业最前哨」暗意，受原材料影响，东鹏特饮将上调价钱，但时期还莫得具体见告。

在近三年财报中，东鹏饮料齐将毛利率的增幅原因归结为原材料成本下降，而这次受国际原油价钱波动导致的原材料成本高涨，无疑将对东鹏饮料的毛利率形成冲击。

如果为了对冲成本压力上调居品售价，则会对主打性价等到价钱敏锐的破费群体形成影响，关于以蓝领为主要受众的东鹏饮料而言，存在一定风险，因而更好的责罚决策是寻求一个新的利润增长点或增强“第二增长弧线”的盈利智力。

但如今，千亿市值的东鹏饮料，只领有一款大单品，难谈关于东鹏饮料而言，只可作念好东鹏特饮这一款居品吗？

图 / 东鹏特饮官方微博

如果咱们将这款大单品和其他饮品分辩来看，会发现一个本色的区别。

2009年，第一批瓶装东鹏特饮出面前东莞街头，彼时的阛阓天然有红牛占据着大部分阛阓份额，但功能性饮料阛阓的竞争者并未几，这也给了东鹏特饮打“性价比”的契机。

随后几年，东鹏特饮天然谈不上“销量领跑”，但亦然国内阛阓第一款瓶装维生素功能饮料。比拟之下，东鹏饮料推出的其他居品更访佛证实阛阓变化而进行的“追随”响应，难以在竞争横暴的红海赛谈形成总揽力。

举例，2024年才在财报中瓦解分化出的东鹏补水啦，进入的是巨头林立的电解质赛谈，由农夫山泉尖叫、宝矿力水特、元气丛林外星东谈主等品牌主导。

东鹏大咖在即饮咖啡范围濒临雀巢、星巴克的会剿；茶饮料阛阓则是斡旋、康师父的天地。在这种卡位布局战中，念念要“自后者居上”，鼎新显得尤为焦炙。

但「创业最前哨」梳剃头现，近三年来，东鹏饮料的研发干涉占比逐年下降，2023年东鹏饮料的研发用度占全年营业收入的0.48%，2024年为0.4%，2025年则是0.32%，这关于一家急需完善“第二增长弧线”的企业来说是一个危境的信号。

“研发占比抓续走低会缓慢居品的鼎新力，尤其在配方和居品功能性诱骗方面会出现阛阓同质性的问题，难以构建本事壁垒。”张毅向「创业最前哨」分析谈。

而与研发数据下降形成对比的，是东鹏饮料在宣传实践上的抓续曝光。在2024年财报中东鹏饮料明确指出“因加大宣传干涉，告白宣传费开销涨幅为54.45%”，2025年财报中该项开销用度基本抓平。

尽管张雪机车给东鹏饮料带来了“泼天的流量”，但出面前国际赛场中，对东鹏饮料而言并不生分。2025年斯诺克公开赛、2024年杭州亚运会、2023年的汤尤杯齐是东鹏饮料扶植过的赛事。

连贯性的营销干涉如实可以依托渠谈曝光保管基本盘，但关于一家上市公司而言，流量的泡沫终会碎掉，老本更眷注的是改日的增漫空间。

正如东鹏饮料集团董事兼联席总裁蒋薇薇在遴选中国新闻周刊采访时所说，一场营销最终能对企业形成何如的助力，与企业的底层空洞实力计划，举例有无完善的渠谈或抗打的居品。

现如今开云kaiyun中国官网入口，老本阛阓依然看过太多被流量捧高的公司、听过不少品牌背后的励志故事，东谈主们正期待着下一个“东鹏特饮”的登场。